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原创： 王敏杰图片来源：图虫创意做空恒安国际的博力达思研究（Bonitas Research）又来了，这次被“狙击”的是本土羽绒服公司波司登。6月24日，博力达思研究发布了一份沽空报告，指出波司登在公开市场造假，夸大收入及盈利，未披露关联方交易，以及以惊人高价向未披露交易方支付高额收购溢价等。

可支配总收入用于最终消费后的余额称作总储蓄，各个部门的总储蓄的总额是国民总储蓄。居民储蓄与总储蓄不是一个范畴，总储蓄是宏观范式，是可支配收入去掉最终消费之后，用作一个地区或国家投资资金的主要来源。美国经常性账户逆差的另一主要原因是全球储蓄的过剩。近几十年来，美国是全球投资资金流入最多的地区，美联储前主席伯南克提出了全球储蓄过剩的观点，伯南克认为世界过剩的储蓄压低了美国的利率水平，增加了美国的预算赤字，刺激了美国消费。伯南克表示，全球过剩的储蓄不仅引发美国储蓄的降低，还引起其他国家的投资资金流向美国，美国成为全球投资回报最佳地区。世界各国资本的涌入也引发了美国巨额贸易逆差和以此引起的巨额经常性账户逆差。

从A股四大影视公司近几年的财报数据来看，与缓慢增长甚至负增长的营收相比，公司近三年营业成本的复合增速均超过了15%，公司营业成本攀升的压力不断提高。营业成本的不断提升主要来自于经纪业务、视频直播等多元经营业务的扩大。在经历了影视爆款带来股价过山车式的暴涨暴跌后，投资者已逐渐意识到爆款对公司基本面的影响有限而减少了盲目追涨式投资，爆款对公司股价的影响也相对弱化。

七、金融控股公司的业务范围有哪些？金融控股公司的主要业务是对所投资的金融机构进行股权管理。此外，为促使金融控股公司加强集团整体的流动性管理和风险管控，使其有能力对所控股金融机构进行流动性支持，或对出现风险的所控股金融机构发挥自救作用，《办法》允许金融控股公司在获得人民银行批准的前提下，开展除股权管理外的其他金融业务。

邵宇认为，7月数据可谓“喜忧参半”，一方面去杠杆下影子银行回表带来了贷款规模的持续增加，但是以股票融资、债券融资为主的直接融资并没有明显上升，说明融资结构仍然不理想。“另外一个角度，从经济基本面来说，担忧内需的问题，经济下行压力，外部不确定性，总体企业和居民投资和消费的需求目前来看还不是特别旺盛，所以需求不足也导致社融数据没有出现反弹。”中信证券首席固定收益分析师明明对第一财经记者表示。

责任编辑：张义凌中国经济趋稳且工资收入增速回升，房价稳定且人均居住面积可观，消费增速系统性下行概率低等因素均支持我国居民的中长期消费升级需求。美国经验显示，人均珠宝消费与可支配收入基本同步提升。1970年美国人均GDP达5000美元，国内珠宝行业进入高速增长期，1970-2000年人均珠宝消费年复合增长率8%。